文/新浪财经意见领袖专栏作家 彭文生

GDP通过货币化的经济活动来衡量人们的福利，我们愿意为某一件东西支付的货币是多少，这就反映了它对我们的价值。但是我们无法用货币衡量生命的价值。所以，政策最关键的是要有人文精神，也就是说要关注民生，而不是简单地刺激需求，保GDP增长，关键是扶持受冲击大的中小企业与普通百姓度过疫情的难关。

关于当前经济形势，我想分享三个方面的看法。

短期的经济形势

疫情带来的经济冲击不同于一般的供给冲击和需求冲击，它和传统经济周期波动有两点明显的差异：

一是物理限制对实体经济的冲击。这不同于居民收入的下降对需求的影响，也不同于某类资源价格因供给下降导致的价格上升，而是防控疫情的政策措施导致的一种物理限制：劳动力不能从事生产，居民不能外出消费。一般的需求和供给冲击在一定程度上都可以通过价格的灵活性而缓和其对实体经济的冲击，比如收入下降导致需求下降，进而商品价格下降，使得实际收入得到一定程度的恢复，限制需求下降的幅度。但在物理限制人员流动的情况，价格变动不能发挥调节供求的作用，这意味实体经济短期受到的冲击很大。同理，传统刺激需求和促进供给的政策措施也难以发挥作用，只要疫情得不到控制，必须居家隔离，货币的的刺激没用。

二是恐慌情绪对金融市场的冲击。美国资本市场近期的大幅下跌，和疫情带来的恐慌情绪直接相关。我们在金融危机时也有恐惧心理，但疫情时的恐惧心理和金融危机时的恐惧心理有明显差异。必须有恐惧的情绪才能够有效做到社交隔离，进而才能够控制疫情的扩散。从疫情爆发到得到控制，这中间必须要有恐慌情绪，这对经济活动尤其金融市场是不利的。

这两点特殊性决定疫情对经济的短期冲击和传统的外生冲击是不一样的。一个直观的不同是，疫情对经济的短期冲击的广度和深度远远超过一般的冲击，这个从中国头两个月的经济数据已经看出来，接着欧美经济受到的影响也会比较严重。但是从中期来看，当疫情消退，物理限制消除，经济活动将恢复正常，我们对下半年的经济形势不应该太悲观。

另外，虽然恐慌情绪对金融市场冲击大，但恐慌情绪越大，意味着疫情的拐点正在形成，因为恐慌会促使人们重视社交隔离等措施，在这个意义上讲，美国、欧洲现在蔓延的恐慌情绪就是拐点正在形成的标志。

从经济政策来讲，一个重要的含义是政策应对应该注重人文精神，注重民生，而不是传统的刺激需求措施。疫情是全球性的灾难事件，涉及老百姓的生命和身体健康，这不是以货币能够衡量的。GDP通过货币化的经济活动来衡量人们的福利，我们愿意为某一件东西支付的货币是多少，这就反映了它对我们的价值。但是我们无法用货币衡量生命的价值。所以，政策最关键的是要有人文精神，也就是说要关注民生，而不是简单地刺激需求，保GDP增长，关键是扶持受冲击大的中小企业与普通百姓度过疫情的难关。也就是说，财政而不是货币政策应该发挥关键作用。

疫情对经济的中长期影响

这次疫情显示出无接触经济的巨大发展潜力